欧洲央行报告称天然气冲击对欧元区通胀影响更大

欧洲央行周一（8月5日）发布的最新研究显示，天然气价格冲击对欧元区通胀的影响日益重要，尽管其影响仍不及油价波动。

2022年初俄罗斯与乌克兰战争爆发后，天然气价格飙升，推动欧元区通胀率在当年秋季达到两位数，并引发欧洲央行迄今为止最大幅度的加息周期。

天然气价格过去与石油挂钩，但随着市场自由化，两者在过去二十年中已脱钩，现在天然气发挥着独特、独立的作用。

这篇论文的作者、西班牙银行和欧洲央行的经济学家表示：“与油价冲击相比，天然气价格冲击对整体通胀的传导率大约小三分之一。只有当天然气定价与石油价格真正脱钩时，意外的天然气价格供应冲击的传导才会变得显著。”

作者认为，汽油价格上涨 10% 会导致大约 0.1 个百分点的传导效应，且通胀效应将持续一年以上。

“考虑到2022年初至2022年8月天然气价格达到峰值之间的涨幅接近200%，这将导致通胀率上升约2个百分点，”该报估计。

此后，天然气价格有所回落，今年大部分时间里，能源价格对通胀施加了下行压力，天然气价格在 2021 年中期水平左右的相对较窄的区间内波动。

研究人员表示，天然气价格冲击对于那些在生产或发电中大量使用天然气的国家来说，会产生更明显的通胀影响。

研究结果表明，天然气价格变化对德国、西班牙和意大利的通胀影响比对法国通胀的影响更大。