能源月评：2025年1-11月能源行业生产情况分析

2025年能源生产总体平稳，煤炭、原油、天然气产量稳中有增，电力生产保持增长且结构持续优化，清洁能源占比不断提升。1-11月煤炭产量保持稳定增长，但增速较前期有所放缓，反映出煤炭生产在安全监管、环保约束及市场需求变化等因素影响下，供给节奏趋于平稳。

受益于勘探开发力度加大和炼化需求回升，前11个月原油生产增速加快，单月产量持续提升。天然气产量保持稳定增长，增速高于去年同期，在能源结构中的地位不断增强。电力生产保持增长，增速平稳，反映能源消费总量需求稳定增长。

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1、反内卷政策持续推进，原煤产量整体收缩

受反内卷政策、超产和安全环保检查显著加强等，自7月份以来，全国原煤产量同比增速由增转降。由于冬季煤炭保供影响，11月份同比降幅较上月有所收窄，原煤日产环比增长7.9%至1433万吨。反内卷政策明显提振市场情绪，超产检查从供给侧限制煤炭产量，托底煤炭价格，焦煤主力合约自6月份低点709上涨至8月中旬高点1328，到12月中旬整体维持高位震荡。

资料来源：国家统计局 国能能源研究院分析、整理

1-3月受冬季供暖需求支撑及稳产保供政策持续推进，原煤产量维持高位，3月同比增长达9.6%，为年内高点。4-6月随着气温回升、火电负荷下降及部分煤矿设备检修，产量增速逐步放缓，6月同比增速降至3.0%。

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上半年部分煤矿存在"以量补价"超产能生产现象，1-6月份全国原煤产量为240455.9万吨，同比增长5.4%。其中，分省数据显示，山西省原煤产量累计同比增长10.1%，内蒙古自治区同比增长0.7%，陕西省同比增长3.3%。

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7月初反内卷政策发布叠加煤矿超能力生产检查加强，煤矿生产受限，叠加主产区极端暴雨天气等，7-11月份原煤产量同比均呈现下降趋势。因去年基数较低，11月份降幅环比收窄1.8个百分点。分省份来看，内蒙古露天矿生产核查及降雨干扰导致供应收缩，但8月后复产进度加快。

整体来看，受政策、气候和需求等多重因素交织影响，2025年全国原煤产量增速呈前高后低、阶段性调整的走势。山西、内蒙古、陕西、新疆四省区产量占全国80%以上。其中，山西产量稳居第一，内蒙古产量波动较大。随着冬季取暖及工业能耗回升，为保障能源供应，原煤生产有望回归平稳运行格局。

2、增储上产叠加需求改善，原油产量、加工量稳定增长

2025年以来国内原油产量保持稳定增长，整体增速较去年同期略有放缓，但仍维持在正增长区间，反映国内油气企业持续推动增储上产。1-11月原油产量19825万吨，同比增长1.7%，去年同期为增长1.9%。11月份原油日均产量58.8万吨，环比增长1.2%，日均产量基本维持平稳。

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除9月份新区块投产及技术改造驱动同比增长达到4.1%高位以外，其余月份原油产量基本维持1-2%左右增速。由于同比基数较低等因素，11月份原油产量同比增长2.2%至1763万吨，去年同期为增长0.2%。

资料来源：国家统计局 国能能源研究院分析、整理

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得益于“十四五”期间油气勘探开发力度的持续加大，包括投资增加和技术突破，推动产量稳中有升，2025年国内原油产量预计将达到2.15亿吨，创下历史新高。

2025年规模以上工业原油加工量呈现前低后高、逐步回暖走势。上半年，部分炼厂进行常规检修，影响了开工负荷。6月份加工量同比大幅增长8.5%，实现了从5月份下降1.8%到同比强劲增长。

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得益于炼厂检修结束、成品油消费进入暑期旺季、航煤需求持续恢复等多重因素支撑，6月开始，华东、华北等地多家主营及独立炼厂检修结束，提升了装置加工负荷，推动加工量回升。

8月开始加工量增速进入持续提升通道，进入传统的“金九银十”需求旺季后，市场需求有所改善，支撑加工量的增长。10月份加工量达到6343万吨，同比增长6.4%，为下半年高点。11月加工量环比有所回落，但同比仍保持3.9%的平稳增长，增速态势趋于稳定。随着旺季结束，11月加工量增速自然回落，转向平稳。

总体来看，2025年前11个月中国原油加工量呈现明显的复苏曲线，下半年在成本缓解和需求改善的共同推动下，增长动力显著强于上半年。国际油价整体呈现波动下行趋势，较低的原油成本在一定程度上缓解了炼厂的成本压力，也对下半年的加工积极性有提振作用。

3、能源保供政策持续，天然气供应量增势稳

得益于国内油气田的持续勘探开发以及能源保供政策的落实，国内天然气产能稳步提升，2025年前11个月中国天然气生产呈现出“量增势稳”的态势。1-11月天然气累计产量2389亿立方米，同比增长6.3%，增速与过去两年6.0%、6.4%处于同一水平区间，生产增长具有连续性和稳定性。

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3-5份天然气增速较快，3月产量同比增长5.0%，4月增速提升至8.1%，5月达到9.1%，显示年后生产积极性较高及工业复苏需求上升，新井投产也部分影响5月份产量增加。受夏季高温影响，工业用气需求分化，部分区域需求增长放缓，6-8月增速有所回落，但整体仍保持正增长。

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北方采暖季临近，气田生产提前布局，9月天然气日均产量同比增速反弹至9.4%，10-11月维持5.7-5.9%的增速。历史数据显示，为能源保供，冬季月均产量较夏季高出约10-15%，11月日均产量环比增加0.2亿立方米，预计2025年12月产量将继续增长。

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总体来看，2025年全国天然气总产量再创新高，增速维持在较高水平。2025年增速在年初略低于2024年同期，中后期逐步追赶，整体保持相似的增长水平，增速在季节性因素和需求变化下有所波动，但整体稳定性增强。随着冬季临近，采暖和工业用气量增加，天然气产量将继续攀升。

4、电力生产结构变化显著，火电回调清洁能源加速

受季节性因素、工业生产需求和能源结构调整等影响。2025年1-11月发电量整体保持增长，但月度增速波动较大。1-11月，全国规模以上工业发电量累计达88567亿千瓦时，同比增长2.4%。受经济增速放缓等影响，同比增幅收窄2.6个百分点。11月日均发电量259.77亿千瓦时，同比增长2.7%，环比基本持平。

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与10月份相比，11月份的电力生产结构变化显著，呈现清洁能源加速、火电回调的态势。火力发电由增转降，11月份同比下降4.2%，10月份为增长7.3%，是当月总发电量增速平稳的主要下拉因素。水力发电保持较快增长，同比增长17.1%，但增速比10月份放缓了11.1个百分点。

本月风力发电由降转增，受益于11月风速偏大及装机容量增加，风力发电反弹势头强劲，同比增长22.0%，10月份为下降11.9%。核能发电同比增长4.7%，增速比10月份加快0.5个百分点。11月份太阳能发电同比增长23.4%，由于光伏装机规模扩大及光照条件改善，本月增速比10月份加快17.5个百分点。

总体来看，2025年全国发电量预计同比增长约2-3%，受经济发展、产业结构升级及居民生活用电需求增长等因素驱动，全社会用电量持续攀升，为发电量增长提供支撑。发电量在保持增长的同时，电源结构持续向清洁低碳方向转型，新能源发电量占比进一步提升，火电逐步向调节性电源过渡，区域电力供需平衡能力增强。

5、总结：煤炭保供加强带动市场价格下跌，长期看煤电向调峰电源转型

据国能能源研究院分析，11月份工业发电量同比增长2.7%，其中，火电发电量同比转降，煤炭生产降幅收窄，综合反映煤炭供需形势偏紧，动力煤价格持续上涨。四季度水电及新能源有季节性走弱风险，而冬季采暖电煤需求走强。11月中旬有关部门要求采暖季加强煤炭生产和运输，市场对供应回升的担忧升温，叠加进口煤年底需完成任务量等综合因素影响，焦煤期货价格连续下跌，动力煤价格涨势逐步放缓后开启下跌走势。

长期来看，煤炭消费逐步进入平台期，煤电从主力电源向调峰电源转型；高技术制造业用电增长显著，传统高耗能行业用电增速趋缓；石油需求增速放缓，对外依存度维持高位；天然气在工业、发电等领域仍具重要作用，但增速将有所回落。

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